Un'analisi dell'incompletezza contrattuale in presenza di mercati concorrenziali

Abstract

This thesis explores the effects of contractual incompleteness on the efficiency of an agency relationship with adverse selection and moral hazard when the agent operates in a (imperfectly) competitive market. The first part of this research offers a short review of the existing literature on incomplete contracts to show the differences among analysis perspectives. While, initially, incompleteness was seen like a negative element, that limites the efficiency of the economic transactions, more recent approaches have highlited other effects deriving from the recource to not contingent contracts, recognizing the strategic value of such characteristic. The second part of the thesis uses the classic instruments of the incentives theory to isolate the conditions in presence of which the recource to an incomplete contract guarantees an improvement of transaction efficiency. In particular, both models presented in this work demonstrate that the renunciation to one or more instruments of partner control allows the principal to limit the negative effects deriving from the asymmetric distribution of information and to obtain a better expected profit, thanks to the corrected exploitation of the competitive game that is developed on the downstrem market. [edited by Author]

La tesi analizza gli effetti dell'incompletezza contrattuale sull'efficienza di una relazione d'agenzia caratterizzata da selezione avversa ed azzardo morale quando l'agente opera in un mercato (imperfettamente) concorrenziale. La prima parte della ricerca offre una breve panoramica della letteratura esistente in materia di contratti incompleti al fine di mostrare le differenti prospettive di analisi che si sono alternate nel corso degli anni. Sebbene inizialmente l'incompletezza fosse vista come un elemento negativo, che limita in maniera determinante l'efficienza delle transazioni economiche, approcci più recenti hanno evidenziato altri effetti derivanti dal ricorso a contratti non contingenti, riconoscendo la valenza strategica di tale caratteristica. La seconda parte della tesi utilizza gli strumenti classici della teoria degli incentivi per isolare le condizioni in presenza delle quali il ricorso ad un contratto incompleto garantisce un miglioramento dell'efficienza della transazione. In particolare, i due modelli considerati dimostrano che la rinuncia ad uno o più strumenti di controllo del proprio partner permette al principale di limitare gli effetti negativi derivanti dalla distribuzione asimmetrica dell'informazione e di ottenere un miglior profitto atteso, grazie al corretto sfruttamento del gioco concorrenziale che si sviluppa sul mercato a valle. [a cura dell'Autore]